Pred dvanajstimi meseci je unča srebra stala 27€. Danes? Skoraj 68€. Rast za 150% v enem letu. Okno za nakup pod 50€ se je že zaprlo — tiho, hitro, brez vnaprejšnjega opozorila. In zdaj se postavlja novo vprašanje: ali je 2026 zadnja priložnost, preden srebro preseže 100€?
Ta članek ne temelji na špekulacijah. Temelji na podatkih — uradnih poročilih Silver Institute, kitajskega ministrstva za trgovino, Reuters, ter analizah največjih svetovnih bank. In ti podatki kažejo jasno sliko: strukturni dejavniki, ki so pognali srebro v leto 2025, se v 2026 stopnjujejo.
Lekcija leta 2025: kako hitro se okno zapre
Poglejmo, kaj se je zgodilo tistim, ki so januarja 2025 razmišljali o nakupu srebra, pa so se odločili "še malo počakati":
⚠️ Ključna lekcija
Tisti, ki so januarja 2025 rekli "počakam na padec na 25€", danes plačujejo 68€. Čakanje na "pravi trenutek" je stalo +150% razlike v ceni. V rastočem trgu vas korekcije običajno ne pripeljejo nazaj na izhodišče — le na višjo stopnico.
Peto leto primanjkljaja: Kumulativna kriza
Silver Institute — vodilna svetovna organizacija za raziskave trga srebra — je novembra 2025 objavil osupljive podatke:
Za kontekst: kumulativni primanjkljaj 820 milijonov unč predstavlja skoraj celotno letno svetovno proizvodnjo. To pomeni, da je svet v petih letih porabil eno leto zalog.
"2025 bo beležilo peti zaporedni primanjkljaj; čeprav nižji kot predhodno leto, je še vedno ocenjen na znatnih 95 milijonov unč. Za obdobje 2021-25 to pomeni kumulativni primanjkljaj skoraj 820 milijonov unč." — Silver Institute, november 2025
In kaj naredi trg, ko pet let zapored poraba presega proizvodnjo? Črpa zaloge. Zaloge, ki so bile nekdaj varnostna blazina, se praznijoRazlika med "papirno" ceno srebra (na borzah LBMA, COMEX) in fizično dostopnim kovinami se širi.
Kitajski faktor: Izvozne omejitve od 1. januarja 2026
To je morda najpomembnejši razvojni dogodek, o katerem večina Evropejcev še ni slišala.
Od 1. januarja 2026 kitajsko Ministrstvo za trgovino zahteva posebne izvozne licence za srebro. Sistem nadomešča kvotni režim, ki je veljal od leta 2000.
📋 Kaj pomenijo nove kitajske omejitve
- Le 44 podjetij ima dovoljenje za izvoz srebra v obdobju 2026-2027
- Kitajska nadzoruje ocenjenih 60-70% svetovno trgovanega prečiščenega srebra
- Novi izvozniki morajo dokazati letno proizvodnjo najmanj 80 ton
- Obstoječi izvozniki morajo izkazati dosledno izvozno zgodovino 2022-2024
Zakaj je to pomembno? Ker Kitajska ni le velik izvoznik — je največji industrijski porabnik srebra na svetu, z več kot 50% svetovnega povpraševanja. Domača industrija sončnih celic, električnih vozil in elektronike ima prednost.
"Kitajska nadzoruje ocenjenih 60-70% svetovno trgovanega prečiščenega srebra. Ta poteza dejansko daje kitajskim oblastem vlogo vratarja nad približno 120 milijoni unč letnega izvoza." — PRISM MarketView, december 2025
To sledi vzorcu, ki smo ga videli pri redkih zemljah: administrativne ovire, ki uradne ne pomenijo prepovedi, a v praksi znatno omejijo dostopnost.
Fizični premiji že kažejo učinek
Na Šanghajski zlati borzi se fizično srebro že prodaja s premijo 12-13% nad cenami na zahodnih borzah (LBMA, COMEX). Na Japonskem so premije na sekundarnih trgih dosegle do 60%. V Dubaju okoli 40%.
To pomeni, da fizični trg sporoča: "Cena na papirju ne odraža prave vrednosti kovine."
Industrijska poraba: Povpraševanje, ki ne pozna kompromisov
Za razliko od investicijskega povpraševanja, ki niha z razpoloženjem trga, industrijska poraba srebra temelji na tehnični nujnosti. Srebro je najboljši prevodnik elektrike. Nadomestkov preprosto ni — ali pa so predragi.
Sončne celice: Od 11% do 29% porabe
Leta 2014 so sončne celice predstavljale 11% industrijske porabe srebra. Leta 2024? 29%. Trojni skok v enem desetletju.
Evropska unija cilja 700 GW sončnih zmogljivosti do 2030. Kitajska namešča rekordne kapacitete. Globalna kapaciteta sončnih celic naj bi v 2026 dosegla 665 GW — kar pomeni 120-125 milijonov unč porabe srebra samo v tem sektorju.
Električna vozila: 67-79% več srebra
Po podatkih Oxford Economics in Silver Institute električna vozila porabijo 67-79% več srebra kot klasična vozila z notranjim izgorevanjem. Vsako EV vsebuje približno 25-50 gramov srebra — od sistemov za upravljanje baterij do elektronike in polnilne infrastrukture.
| Sektor | Delež industrijske porabe | Rast |
|---|---|---|
| Sončne celice (PV) | 29% (2024) | ↑ z 11% (2014) |
| Elektronika | ~25% | Stabilno |
| Električna vozila + infrastruktura | Rastoče | 3,4% CAGR do 2031 |
| AI in podatkovni centri | Rastoče | 5.252% rast IT moči 2000-2025 |
💡 Ključno spoznanje
Industrijska poraba srebra je neelastična. To pomeni, da proizvajalci sončnih celic, EV in elektronike kupujejo srebro ne glede na ceno — ker nimajo alternative. Višja cena ne zmanjša povpraševanja; le poveča stroške izdelkov.
Proizvodnja ne more slediti: Problem stranskega produkta
Tukaj je strukturna past trga srebra, ki jo večina ne razume:
70-80% svetovnega srebra se pridobiva kot stranski produkt rudarjenja bakra, svinca, cinka in zlata. To pomeni, da višja cena srebra ne vodi neposredno v večjo proizvodnjo.
"Svetovna rudniška proizvodnja je dosegla vrh okoli leta 2016 in od takrat upada, medtem ko povpraševanje še naprej raste. Ker se približno 70 odstotkov srebra proizvede kot stranski produkt rudarjenja osnovnih kovin, višje cene same po sebi ne morejo hitro povečati ponudbe." — BullionStar, januar 2026
Odprtje novega rudnika srebra zahteva:
- 5-10 let od odkritja do proizvodnje
- Milijardne naložbe
- Okoljevarstvena dovoljenja
- Infrastrukturo (ceste, elektriko, vodo)
To pomeni, da tudi če bi cena srebra danes podvojila, bi nova ponudba prišla na trg šele leta 2030 ali pozneje.
Kaj pravijo analitiki: Cilji za 2026
Ne gre za mnenja iz forumov ali družbenih omrežij. To so napovedi resnih finančnih institucij:
| Vir | Ciljna cena (USD) | V EUR (pri 1,05) |
|---|---|---|
| Just2Trade | $113-$119 | ~108-113€ |
| Physical Gold UK | $90-$120 (osnova) | ~86-114€ |
| Citigroup | $150 (v 3 mesecih) | ~143€ |
| Jim Wyckoff | $150 (naslednja faza) | ~143€ |
| Clem Chambers (ADVFN) | $150-$160 | ~143-152€ |
| Robert Kiyosaki | $200 | ~190€ |
Naj poudarim: Citigroup — ena največjih bank na svetu — je povišala svojo napoved s 100$ na 150$/unčo. Večina analitikov vidi 100$ kot realno ciljno vrednost za 2026.
V evrih to pomeni: prehod z današnjih ~68€ na 95-143€ predstavlja potencial +40% do +110% dodatne rasti.
Vzorec bikovskih trgov: Parabolični zaključki
Zgodovina plemenitih kovin kaže ponavljajoč vzorec: počasna akumulacija, nato eksplozivna rast v zadnji fazi.
Leta 1979 je srebro v enem letu zraslo s 5$ na 50$ — desetkratnik. Leta 2010-2011 je v manj kot letu zraslo z 18$ na 49$.
Trenutna situacija kaže podobne znake:
- Pospešena rast (150% v 12 mesecih)
- Naraščajoči premiji na fizični trg
- Rekordne likvidnostne težave
- Geopolitični dejavniki (Kitajska, tarife)
- Strukturni primanjkljaj brez vidnega konca
📊 Zgodovinska primerjava
Trenutna cena (~80$/oz) je prvič presegla nominalni vrh iz leta 1980 (50$/oz). Vendar če prilagodimo za inflacijo, bi vrh iz leta 1980 danes znašal okoli 190$/oz. Srebro ima torej še vedno prostor za rast — samo da doseže realno vrednost prejšnjega vrha.
Kaj to pomeni za vas
Povzemimo ključne točke:
- Okno pod 50€ se je že zaprlo. Tisti, ki so čakali na "pravi trenutek", so zamudili 150% rast.
- Strukturni primanjkljaj se nadaljuje. Peto leto zapored, brez znakov izboljšanja.
- Kitajska omejuje izvoz. 60-70% svetovnega trgovanja pod novim nadzornim režimom.
- Industrijska poraba je neelastična. Solar, EV, AI — kupujejo ne glede na ceno.
- Proizvodnja ne more slediti. 70-80% je stranski produkt, novi rudniki zahtevajo desetletje.
- Analitiki ciljajo 100-150$/oz. Večje banke in strokovnjaki dvigujejo napovedi.
Vprašanje ni več "ali bo srebro raslo" — ampak "kako hitro in kako visoko".
In še pomembneje: vprašanje je, ali boste tokrat ukrepali — ali boste čez leto dni brali podoben članek pri 150€/oz in razmišljali, zakaj niste ukrepali danes.
Ali je srebro prava izbira za vas?
Vsaka finančna situacija je drugačna. V 15-minutnem brezplačnem posvetu vam pomagamo razumeti, kako se plemenite kovine ujemajo z vašimi cilji.
Rezerviraj brezplačen posvet →Brez obveznosti · 15 minut · Zasebno in zaupno
Pogosta vprašanja
Ali ni trenutna cena že "previsoka"?
To so rekli pri 30€. In pri 40€. In pri 50€. Vprašanje ni, ali je cena "visoka" — ampak ali so strukturni dejavniki, ki poganjajo rast, še prisotni. In so. Primanjkljaj se nadaljuje, Kitajska omejuje, industrija potrebuje. "Visoko" je relativno.
Kaj če pride do večje korekcije?
Korekcije so normalen del bikovskih trgov. A zgodovina kaže, da korekcije v rastočem trgu redko vrnejo ceno na prejšnje nivoje — le na višjo "stopnico". Čakanje na korekcijo z 68€ na 50€ se morda nikoli ne zgodi — lahko pa se zgodi korekcija s 100€ na 80€.
Koliko srebra naj kupim?
Sodobni konsenz finančnih strokovnjakov je 5-15% portfelja v plemenitih kovinah. Točna razporeditev je odvisna od vaše starosti, ciljev in tolerance do tveganja. To je natanko, kar obravnavamo v brezplačnem posvetu.
Ali naj kupim fizično srebro ali ETF?
Fizično srebro ne nosi tveganja nasprotne stranke — vi ga dejansko posedujete. ETF-ji so finančni instrumenti, ki sledijo ceni, a vključujejo posrednike. V obdobju tržnega stresa (kot je bilo konec 2025) se razlika med papirno in fizično ceno poveča v prid fizičnemu.